Arbitraj, varlıkların bir piyasada veya borsada satın alınmasını ve diğerinde fiyat farkından yararlanılarak daha yüksek bir fiyata satılmasını içeren bir ticaret stratejisidir.
Genel Bakış
Yatırımcılar, belirli bir kripto para biriminin fiyatının platformlar arasında önemli ölçüde farklılık gösterdiği durumları belirlemek için sürekli olarak birden fazla kripto para birimi borsasını izler. Bir arbitraj fırsatı tespit edildiğinde, tüccar kripto para birimini bir borsada daha düşük bir fiyattan alır ve aynı anda başka bir borsada daha yüksek bir fiyata satar. Amaç, fiyat farkını sabit tutmak için her iki işlemi de mümkün olan en kısa sürede tamamlamaktır. Alış ve satış fiyatları arasındaki farktan işlem maliyetleri ve ücretler hariç, arbitraj ticaretinden elde edilen karı oluşturur.
Başarılı arbitraj ticareti için gereken hız göz önüne alındığında, birçok tüccar, arbitraj fırsatlarını anında belirleyip uygulamak için programlanmış otomatik ticaret botları veya algoritmaları kullanır.
Mekansal Arbitraj
Buna Kripto Para Arbitrajı da denir. Nakliye maliyetleri veya yerel arz-talep dengesizlikleri nedeniyle aynı varlık için şehirler veya ülkeler gibi farklı coğrafi bölgelerdeki fiyat farklılıklarından yararlanılması.
Örnek
İki borsada farklı seviyelerde işlem görüyor.
Borsa A: Solana fiyatı 105.37 dolardır.
Borsa B: Solana fiyatı 99.62 dolardır.
Bu senaryoda yatırımcıların iki borsa arasındaki fiyat farkından kar elde etmeleri için bir arbitraj fırsatı vardır.
Geçici Arbitraj
Buna Yakınsama Arbitrajı da denir. Özellikle vadeli ve spot piyasalarda zamanla ortaya çıkan fiyat farklılıklarından yararlanmak.
Örnek
XRP’nin hem spot piyasada hem de vadeli piyasada işlem yapmasına izin verin.
Spot Piyasa: XRP şu anda 50 dolardan işlem görüyor.
Vadeli İşlem Piyasası: XRP’nin bir aylık vadeli işlem sözleşmesinin fiyatı 55$’dır.
Bu, mevcut spot fiyat ile bir aylık vadeli işlem sözleşmesinin fiyatı arasında fiyat farkının olduğu bir senaryo yaratır.
İstatistiksel Arbitraj
Ortalamaya yakınsamayı hedefleyerek ilişkili varlıklar arasındaki fiyat ilişkilerini belirlemek ve bunlardan yararlanmak için istatistiksel modellerden faydalanmak.
Örnek
Yüksek korelasyona sahip iki kripto para biriminin,
Kripto A: Fiyatı $200
Kripto B: Fiyatı $210
Belirli kripto paraların tarihsel analizi, Kripto A ve Kripto B arasındaki fiyat oranının zaman içinde nispeten sabit kalma eğiliminde olduğunu ortaya koyuyor. Tarihsel olarak ortalama oranın 0,95 (Kripto A’nın fiyatının KriptoB’nin fiyatına bölümü) olduğunu varsayalım. Ancak iki kripto para biriminin mevcut oranının 0,90 olması, tarihsel ortalamadan potansiyel bir sapmaya işaret ediyor. Eğer 0,95’lik tarihsel fiyat oranı yeniden belirlenirse, Kripto’nun fiyatı ideal olarak KriptoB’nin fiyatına göre artacak ve potansiyel olarak yatırımcı için kârla sonuçlanacaktır.
Risk Arbitrajı
Buna Birleşme Arbitrajı da denir. Birleşmeler, satın almalar veya hedef şirketin hisse senedi fiyatının satın alma teklifinden farklı olduğu diğer kurumsal etkinlikler sırasındaki fiyat tutarsızlıklarından kar elde etmek.
Örnek
“Token A” ve “Token B” olmak üzere iki token düşünün.
TokenA: Şu anda 100 dolardan işlem görüyor.
TokenB: Satın alan bir şirket, TokenA’inın token başına 120 $ fiyattan satın almayı teklif ediyor.
Bu senaryo, satın alma teklifinin muhtemelen tamamlanacağını ve piyasanın satın alma fiyatını tam olarak fiyatlandırmadığını varsayarak bir risk arbitraj fırsatı sunar.
Üçgen Arbitraj
Yatırımcılar, çeşitli çiftlerdeki üç farklı kripto para birimi arasındaki fiyat farklılıklarından yararlanıyor.
Örnek
Arbitrajcılar, üçü arasındaki dengesizliklerden kâr elde etmek amacıyla BTC’yi ETH’ye, ETH’yi XRP’ye ve XRP’yi tekrar BTC’ye takas edebilir.
Riskler
Piyasa Oynaklığı
Kripto piyasası oldukça değişkendir ve bu durum, arbitraj işlemlerinin karlılığını etkileyebilecek ani fiyat dalgalanmalarına yol açabilir.
İşlem ücretleri
Ticaret ücretleri, borsalar arasında fon transferi ve kripto para birimlerinin çekilmesi potansiyel karları etkileyebilir.
Değişim Politikaları
Farklı borsaların, yatırımcıların dikkate alması gereken farklı para çekme limitleri, işlem ücretleri ve doğrulama süreçleri vardır.
Ağ tıkanıklığı
Yüksek ağ etkinliği, kripto para birimlerinin borsalar arasında aktarılmasında gecikmelere yol açarak arbitraj stratejilerinin uygulanmasını etkileyebilir.
Düzenleyici Ortam
Kripto para birimi düzenlemeleri, sınır ötesi arbitrajın fizibilitesini etkileyebilecek yargı yetkisine göre değişir. 27 Ağustos 2022 itibarıyla, kripto para birimlerine ilişkin düzenlemelerin tutarlı hale getirilmesi amacıyla Kongre’de farklı yasa tasarıları teklif edildi.
Vergiler
Yatırımcıların varlıklarını satarken, ticaret yaparken veya elden çıkarırken kripto para birimi üzerinden sermaye kazancı vergisi ödemeleri gerekmektedir. Ek olarak, bir kişinin kriptoyu hediye olarak, madencilikten veya sunulan hizmetler karşılığında alması durumunda kripto para birimleri gelir olarak vergilendirilebilir.
Flaş Krediler
Flaş kredi, kullanıcıların teminat veya kredi puanı gerektirmeden bir borç verme platformundan önemli miktarda kripto para birimi varlıklarını ödünç almasını sağlayan bir defi işlem türüdür. Ancak ödünç alınan fonlar aynı işlem bloğu içerisinde iade edilir. Hızlı borçlanma ve geri ödemeyi kolaylaştırmak için blockchain ağlarının yüksek hızını kullanmayı amaçlamaktadır.
Bu tür krediler, borç verme platformları için riski en aza indirir. Bunlar genellikle tek bir blockchain işlem bloğunun süresini kapsar. Birkaç saniye kadar süren çok kısa bir süre. Mevcut ödünç alınan fonlarla kullanıcı, arbitraj ticareti, token takası veya merkezi olmayan borsalarda likidite sağlama dahil olmak üzere çeşitli merkezi olmayan finans faaliyetlerine katılabilir. Borçlu, krediyi başlatmalı ve tamamlamalı, amaçlanan işlemleri gerçekleştirmeli ve bu kısa süre içinde geri ödemelidir. Kullanıcının blok dahilinde borç alınan tutarın tamamını ücret dahil ödememesi durumunda tüm işlem geri döner ve borç verme platformunun zarara maruz kalmaması sağlanır. Fon transferi yoktur.
Örnek
Mart 2023’te tüccar, DeFi protokolü Aave’den DAI cinsinden yaklaşık 30 milyon dolarlık flaş kredi aldı. DAI’nin 20 milyon dolarını Euler platformuna yatırdılar ve benzer miktarda eDAI tokenı aldılar. Platformun borçlanma yeteneklerinden yararlanarak orijinal yatırılan tutarın 10 katını borç aldılar. Geriye kalan 10 milyon dolarlık DAI’yi satın alınan borcun bir kısmını geri ödemek için kullandılar ve flaş kredi kapatılıncaya kadar borçlanmaya devam ettiler. Saldırı sonucunda Euler, DAI, wBTC, stETH ve USDC’de yaklaşık 197 milyon dolar değerinde kripto para birimini kaybetti. Euler’in yerel tokeni EUL da %45’ten fazla düşüş yaşadı.
Kullanım Durumları
Krediler, flaş kredi arbitraj ticaretinde yaygın olarak kullanılmaktadır. Kullanıcılar bu ticarette DEX‘ler arasındaki fiyat farklılıklarından yararlanırlar.
Yatırımcılar bu kredileri, borç verme platformlarındaki tasfiye olaylarından yararlanmak için kullanabilirler. Kullanıcılar, borç alarak, tasfiye halindeki varlıkları satın alarak ve krediyi geri ödeyerek, tasfiye ile piyasa fiyatları arasındaki fiyat farkından faydalanabilirler.
Bu krediler, kullanıcıların merkezi olmayan finans protokollerindeki teminat türleri arasında geçiş yapmasına olanak tanır. Borçlular bir kredi alabilir, ödünç alınan fonları bir protokolde krediyi geri ödemek için kullanabilir ve ardından yeni serbest bırakılan teminatlarını başka bir protokolde pozisyon açmak için kullanabilir.
